USD/RUB 62.8950
EUR/RUB 69.9175

Последние сообщения / Александр Шадрин - Две инвест.идеи: ЗПИФН «Арсагера – жилищное строительство» и ИПИФА «Арсагера – акции 6.4.»

Две инвест.идеи: ЗПИФН «Арсагера – жилищное строительство» и ИПИФА «Арсагера – акции 6.4.»

16.02.2015 23:43

«Если вы покупаете акции, которые нравятся всем, значит, вы платите за них слишком дорого». (Уоррен Эдвард Баффетт)



Продолжение - Заседание Совета директоров Арсагера. Февраль 2015 года.

ЗПИФН

Очень важная тема 2015 года – это завершение проекта ЗПИФНа «Арсагера – жилищное строительство». 31 декабря 2015 истекает срок деятельности фонда. Планируется, что уже в феврале 2016 года пайщики получат свои деньги.

Про данную идею я еще писал в июне 2013 года - Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости — terra incognita фондового мира России.

Это чистая арбитражная сделка! Покупка актива с дисконтом. И дисконт не потенциальный, а реальный. Конечно, риски есть – иначе не было бы дисконта к расчетной цене пая на бирже.

Сейчас я обновил модель расчета доходности по паям ЗПИФНа «Арсагера – жилищное строительство». Изменил дату погашения с 16 мая на 16 февраля 2016г. исходя из планов УК.

Держать деньги в фонде после его завершения нет никакого смысла – так как деньги могут находится только на расчетных счетах, УК в этот период не имеет право размещать их на депозитных вкладах.

По моему мнению, нет заинтересованности УК тянуть с этим процессом, поскольку вознаграждение за прекращение фонда (0,3%) не зависит от срока.

Теперь расчет.

Вводные данные: погашение 16 февраля 2016 года, стоимость пая на конец января 2015 года - 3135 руб., предположим, доходы фонда составят +11%, а расходы -3,7%, тогда цена погашения получится 3350 рублей, НДФЛ -13%.Посчитал исходя из этих вводных – эффективную предполагаемую доходность в годовых (сложный процент, капитализация раз в год).

Цена пая (руб.) – левая шкала, и если стоимость пая будет 3350, то будет следующая предполагаемая доходность (% годовых) – правая шкала.



Интересный момент – чем ближе погашение, тем выше доходность. Должно быть разве не наоборот? Тут конечно, внешняя среда еще сыграла свою роль в 2014 году.

Я покупал паи весной 2014 и в конце декабря 2014 – начале февраля 2015 года. Была чудесная возможность в декабре 2014 года – паи по 1800-2000, но в этом время было много других возможностей, по таким ценам я не купил…((

Средняя цена покупки у меня сейчас 2163 руб.

Сейчас цена 2400 – если стоимость пая будет 3350, то доходность будет около +37% годовых (с учетом НДФЛ). Тоже весьма не мало. Возможно буду продолжать покупки, если доходность будет оставаться привлекательной.

Конечно, паи ЗПИФНа – не облигация, и риски выше. Но тут весь вопрос в информированности и знании темы.

УК Арсагера выполняет свой план в части ЗПИФНа, выдержка из бизнес-плана на 2014 год:



На 31.12.2014г. из 520 млн. руб. размещено на банковских депозитах 125 млн. руб.

Данные на конец января еще не опубликованы. Поэтому не могу раскрывать инсайдерскую информацию.

Успешное закрытие ЗПИФНа – будет весомым вкладом в положительный трек-рекордс управляющей компании Арсагера.

Стакан на половину пуст или полон?



Хотел бы пару слов написать еще про один фонд УК Арсагера, инвестирующий в интересные идеи, в том числе и в далеких эшелонах.Среди ценнобумажных фондов Арсагеры - именно «Арсагера - акции 6.4.» есть в моем портфеле.Нравится идея фонда – инвестиции в перспективные акции из третьего эшелона (трэшевые строители, оборонка, облгазы и прочее), конечно, он разбавлен и голубыми фишками.

Самая главная проблема всех открытых и интервальных ПИФов – пайщики в любом момент, в открытом – каждый день, в интервальном - это один раз в квартал, могут попросить свои деньги назад. А для того чтобы пайщик получил свои деньги, управляющий должен продать часть акций в фонде – а с акциями третьего эшелона это быстро сделать невозможно. В этом и проблема.

Из-за этого приходится в фонде третьего эшелона держать и высоколиквидные акции – правда, в России и это может принести хорошую прибыль.Идеи в третьем эшелоне - есть просто сумасшедшие по своим перспективам! Взять давнюю историю по облгазам – обязательная оферта Газпрома может наконец-то произойти!

Арсагера судилась с Газпромом по этому поводу – в суде победили все, и Газпром, и Арсагера. Такое бывает, когда в деле фигурируют интересы сразу нескольких мощных кланов – Газпром и Роснефть, иначе бы Арсагера в этом деле не имела никаких шансов на победу.

Потом ФСФР обязывал несколько раз Газпром осуществить оферту по облгазам на основании решений суда Газпрома и Арсагеры, сейчас ЦБ продолжает эту работу. Но Газпром просто ничего не делал – а что сделает ЦБ с Газпромом? История очень запуталась.

Но вода камень точит.

Прошла информация о том, что Газпром в своем бюджете заложил денежные средства под выкуп облгазов. Газпром продолжает проигрывать суды перед ЦБ. Скоро будет интересно.Вопрос цены? Но оценщикам будет сложно обозначить цену ниже балансовой цены собственных средств. Советую посмотреть на котировки на RTS Board и на балансовые цены облгазов. Это в качестве инвестидеи. Конечно, с поправкой на действительность. Не забывайте, что Вы живете в России. Стоить помнить о грабительском обязательном выкупе акций ТНК-ВР Холдинг - Трагедия префов РН Холдинга миноритарные акционеры по префам получили лишь треть от собственного капитала.

Возможно, суды с Нижнекамскнефтехим привели к объявлению оферты на весь фри-флоут от мажора ТАИФа – сейчас ждем цену выкупа. Интересная ситуация сложилась также по Татнефть и всем татарским компаниям из ТАИФа.

ЛСР, ОПИН и Главмострой – интересные строители не растут, как и интересные энергетики из Газпромэнергохолдинга – ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1, ждем.

Кстати, пока писал данный пост – и энергетики и строители подросли весьма значительно (некоторые более +30%), но в любом случае – глобально это лишь отскок со дна. Потенциал еще есть.

И многие другие идеи - ПИФ перспективных акций.

Поскольку я являюсь членом совета директоров УК, необходимо добавить обязательный блок согласно законодательству:

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Правила ЗПИФ недвижимости «Арсагера - жилищное строительство» зарегистрированы ФСФР России: 0402-75409534 от 13.09.2005. Правила ЗПИФ недвижимости «Арсагера - жилые дома» зарегистрированы ФСФР России: 0852-75409273 от 14.06.2007. Правила ОПИФ акций «Арсагера - фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: 0363-75409054 от 01.06.2005. Правила ОПИФ смешанных инвестиций «Арсагера - фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: 0364-75409132 от 01.06.2005. Правила ИПИФ акций «Арсагера - акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: 0439-75408664 от 13.12.2005. Правила ОПИФ облигаций «Арсагера - фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: №2721 от 20.01.2014. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами: № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 без ограничения срока действия. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами: 078-10982-001000 от 31.01.2008 без ограничения срока действия.

ОАО «УК «Арсагера»
Санкт- Петербург, ул. Шателена, д.26А, БЦ «Ренессанс», 8 этаж
Тел.:   (812) 313-05-30, факс: (812) 313-05-33
www.arsagera.ru

Всё будет хорошо.



Успешных инвестиций!

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

Комментарии

Александр Ф (17.02.2015 13:30)

#1

Александр, фонд "Арсагера - акции 6.4." безусловно отличная идея. Я кстати, давно за ним слежу. Самому такую работу не проделать, тут нужна хорошая профессиональная команда, как раз такая как в Арсагере. Единственно (Арсагера знает мою точку зрения), это то что я полностью разочаровался в электроэнергетике. Осточертела она, сил просто никаких нет)) Я тоже верил в акции компаний, входящих в ГЭХ, но потом разуверился и распродал ко всем чертям с большими убытками.
Каждый год эта иллюзорная идея с акциями ГЭХ появляется на рынке. Уже который год аналитики талдычат про какой-то мифический многократный рост ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1. Эти сказки про завершение обязательной инвестпрограммы, про кратный рост прибыли и умопомрачительные дивиденды мы слышим постоянно. Но давайте, что называется, спустимся на землю и посмотрим, что мы имеем по факту. А по факту, вместо многократного роста котировок мы имеем многократное падение. С каждым годом всё ниже и ниже. Мосэнерго, наверное единственная публичная компания, чьи акции за 15 лет показали отрицательную доходность. Представляете, за 15 лет! А это уже о чём-то говорит. Остальные два эмитента недалеко ушли, обновив недавно исторические минимумы 2008-2009гг. Многие вынашивают идею перехода на единую акцию компаний, входящих в ГЭХ, и опять таки, ждут в связи с этим кратного роста котировок. Но с чего они это взяли? Я имею ввиду рост котировок. Все забыли присоединение ОГК-6 к ОГК-2? Тогда все тоже иллюзии питали, и чем всё закончилось? Вы не помните, Александр, это инвест-идея года Элвиса была, он еще портфелем Грошевой тогда управлял, и весь портфель в ОГК-2 засадил. В результате ожидания не оправдались, оферта была совсем не по той цене, на которую все рассчитывали, да и акции выкупили не все, а только часть. Чтобы государство выкупило у миноритариев акции по справедливой цене! Это что-то из области фантастики. Вот и сейчас, опять все на что-то надеются, видать память у всех короткая.
Возможно я и не прав, но я привёл свои аргументы, и больше не хочу связываться с электроэнергетикой. Будет расти, ну что-ж, замечательно, пусть растёт, я только порадуюсь за акционеров, но сам я туда больше ни ногой.

Кстати, Мосэнерго ведь компания прибыльная. Это ни какой-нибудь банкрот, обременённый огромными долгами. И тем не менее, за 15 лет показала отрицательную доходность. А всё почему? Потому что это нерыночная компания, интересы миноритариев там никого не волнуют, точно так-же как и почти во свсех других компаниях этого сектора.

(17.02.2015 13:35)

#2

Мне кажется, или это прямая реклама?) Вообще всё происходящее, а не только этот конкретный пост?

Александр Ф (17.02.2015 14:42)

#3

[to Анастасия Маринина #2]: Есть такое дело, согласен с Вами. Мне кажется что Александр перегибает палку, оказывая тем самым Арсагере медвежью услугу. Это явно уже перебор, и походит на навязчивую рекламу.

Antracyd (17.02.2015 14:48)

#4

[to Анастасия Маринина #2]: Прямая, прямей некуда!Но куда деваться ему за это денежку отбашляют, за что бы он еще акции покупал.

Victor Ch (17.02.2015 16:19)

#5

"Эдварда" просто используют как проводника идей компании, не более того.

(17.02.2015 16:23)

#6

У данной управляющей есть интересные идеи и проекты, не отнять. Но)
Наши блоги - не площадка для прямейшей рекламы продуктов той или иной компании. Ни коим образом. Реклама на нашем портале - штука платная, всем кушать хочется.
Потому.
Александр, давайте или завязывать с настойчивой рекламой, или перебираться окончательно на СмартЛаб, в ЖЖ и пр.
Ничего личного. Просто бизнес.

Antracyd (17.02.2015 17:06)

#7

[to Victor Ch #5]: А почему Вы его "Эдвардом" называете?

Александр Шадрин (17.02.2015 19:14)

#8

[to Анастасия Маринина #6]: где Вы увидели рекламу? В своём блоге я пишу про свои инвестиции, вот и всё. То что в моих инвестициях есть продукты одной УК - ничего страшного для этого форума.

Так что работайте спокойно. Если Вы в бизнесе работаете, а не в собесе.

Victor Ch (17.02.2015 22:35)

#9

[to Antracyd #7]: Частота упоминания известного инвестора и непонимание принципов его работы вынуждают меня в шутку называть его Эдвардом-это все-таки его идеал.

(18.02.2015 09:44)

#10

[to Александр Шадрин #8]: вы не мне будете указывать, что делать. Договорились?

РЕКЛАМУ прямую здесь вижу не только я. Моё дело предупредить.

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль