USD/RUB 62.8950
EUR/RUB 69.9175

Последние сообщения / Александр Шадрин - Опасные инвестиции: Мечел - продал, Башнефть - купил

Опасные инвестиции: Мечел - продал, Башнефть - купил

15.10.2014 00:16

Опасно!



Сегодня Мечел опубликовал отчетность за 6 месяцев 2014 года по US GAAP, правда неаудированную.

Как и ожидалось - убыток. То что он меньше, чем в прошлом году за такой же период - это хорошо, но как-то сильно не радует.

Собственные средства стали отрицательными. Но вот, что у меня вызывает вопрос - почему в отчетности почти весь долг перекочевал в краткосрочную часть?



Что это значит? Это margin call ?

Так как в данный момент уже нарушены почти все ограничительные положения - то кредиты должны быть возвращены! Так ?

По факту это прямой путь к банкротству. Что тут анализировать я не знаю.

В презентации по долгам следующий слайд. Но это на 1 сентября 2014 года.



А в апреле 2014 года было так



Положение катастрофическое! С учетом того, что нет прибыли. Одна Ебитда... Честно сказать, когда я вижу показатель EBITDA в отчетах и презентациях компании - дальше уже читать не хочется!

Конечно, компания может работать и с отрицательным собственным капиталом - такие случая бывают. Тот же строитель Галс, который отошел ВТБ за 60 рублей, и должен был ВТБ очень много. Но позже и Система вернула часть денег, и ВТБ в плюсе остался. Если только по схеме Галса всё сделают - можно и оставить Мечел, но Зюзин - не Евтушенков, так что я продал Мечел и покупать его больше не буду. Моя спекуляция закрыта.

Если до данного отчета - я хотел оставить позицию по Мечелу, но не добавлять, то сейчас лучше продать и забыть. Тем более за 18 дней прибыль за минусом НДФЛ составила +43-49% по ао и ап.

Продал сегодня вечером уже с учетом падения за день.





Что будет дальше с Мечелом я не знаю. Для меня гораздо интереснее истории дочек Мечела.

На конференции сМарт-Лаба в своей презентации я приводил информацию по Мечелу и его дочкам.

Выданные кредиты не покрывается залогами



Мечел - перекредитован и заложен на всех уровнях. Черная цифра - доля Мечела, красная цифра - заложено в банках.



Виноват не Зюзин, что взял столько много кредитов, а виноваты банки - что столько дали!

Гораздо интереснее некоторые дочки!

Мечел на конец 2013 года имел еще 33,91 руб. на 1 акции чистых активов - сейчас это отрицательное число...

Дочки гораздо интереснее - Уральская Кузница и Коршуновский ГОК.



Нонсенс - "хорошие" дочки Мечела - Коршуновский ГОК и Уральская Кузница стоят дешевле по фундаментальным коэффициентам, чем "плохие" дочки - Южный Кузбасс и ЧМК.

Коршуновский ГОК и Уральская Кузница - "дойные коровы" Мечела. Деньги выводят через кредиты, а не дивиденды.




ЧМК и Южный Кузбасс - кладбище убытков и долгов.





Тренды развития бизнеса - ЮК и ЧМК вниз, КГОК и УрКузница - вверх.



Продав Мечел - я купил Башнефть ап, тем самым увеличив позицию по данной акции в 1,5 раза.

АФК Система сегодня росла - инсайдеры уже покупают)) Её взять не успел сегодня - на днях тоже буду покупать. Мой первый вход был по 16,82 руб. Она уже успела сходить на 13 рублей - сегодня 15 рублей.

Потенциал до 23-36 руб. еще есть - буду покупать до 2% капитала.

Но это уже другие истории... Тут в отличие от Мечела есть реальный фундаментал, который может быть уничтожен, а может и нет. Чистой воды - арбитражная сделка в понятиях Уорренна Баффетта - кто знает про что я - сразу поймет.



На сегодняшний вечер мой портфель весьма потрепан... Посмотрите, что еще зеленое.



По Лензолоту проблемы - какие мысли есть?



Самое интересное еще впереди!

Успешных инвестиций!!!

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

Комментарии

vultur (15.10.2014 00:55)

#1

Александр, по Лензолоту информация:

http://www.kommersant.ru/doc/2585082

И еще, Комментарий от ФГ "ДОХОДЪ":

"Лензолото – компания не самостоятельна, ее единственный источник дохода - это дивиденды от дочерней ЗДК Лензолото, и риск невыплат здесь всегда был высоким. Обычно поступления от «дочки» приходят по итогам второго квартала. В этом году мы в отчете их не видим и не можем пока сказать, с чем это связано. Возможно, дивиденды от дочерней компании придут позже или уже пришли в июле. В последнем случае Лензолото все еще сможет выплатить дивиденды даже за первое полугодие из нераспределенной прибыли, объем которой позволят достичь существенной доходности. Второй вариант – это изменение корпоративной структуры, про которую мы также пока ничего не знаем. В этом случае дивидендов может не быть вовсе.
Мы полагаем, что система выплат в конгломерате PolusGold пока не изменилась и в интересах акционеров «вытаскивать» максимальный объем дивидендов из дочерних компаний. Цены на золото стабилизировались и имеют неплохие перспективы с учетом возможного роста ставок в США. Поэтому мы склоняется к тому, что дивиденды Лензолото все же заплатит, и существенные, но пока не можем сказать за какой период: за первое полугодие или за 9 месяцев."

С уважением, команда ФГ "ДОХОДЪ"

Александр Шадрин (15.10.2014 08:03)

#2

[to vultur #1]: спасибо

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль