USD/RUB 70.7175
EUR/RUB 78.5625

Последние сообщения / Арсагера - Макроэкономика – данные за ноябрь 2019

Макроэкономика – данные за ноябрь 2019

12.12.2019 17:13

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в ноябре макроэкономическую информацию.

В первую очередь, стоит упомянуть сообщение Минэкономразвития, в котором ведомство заявило об ускорении роста российского ВВП в октябре до 2,2% в годовом выражении после уточненных 1,9% в сентябре. По оценке министерства, за январь-октябрь ВВП страны в реальном выражении вырос на 1,3%. Однако в ведомстве при этом отметили, что текущие темпы роста в 2,2% не могут рассматриваться как устойчивые, поскольку они во многом являются «компенсационными» на фоне слабой динамики ВВП в первом квартале 2019 года. Далее в этом обзоре мы проанализируем ситуацию в ключевых отраслях экономики, а также рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей.

Несмотря на ускорение роста ВВП в октябре 2019 года, как сообщает Росстат, рост промышленного производства в этом же периоде замедлился до 2,6% после увеличения на 3% в сентябре. По итогам десяти месяцев 2019 года промышленное производство выросло на 2,7%. При этом с исключением сезонного и календарного факторов промпроизводство в октябре увеличилось на 0,3%.



Что касается динамики в разрезе сегментов, то в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост выпуска продукции резко снизился до 0,9% после 2,5% в сентябре. Рост выпуска в сегменте «Обрабатывающие производства» ускорился до 3,7% после роста на 3,2% месяцем ранее. Сегмент «Электроэнергия, газ и пар» замедлил свой рост до 2,5% после 3,8% в сентябре. В то же время, в сегменте «Водоснабжение» снижение усилилось до 6,7% после сентябрьского сокращения на 1,8%.



Таким образом, все сегменты промпроизводства за исключением «Водоснабжения» показали положительную динамику по итогам октября, при этом замедлению роста общего показателя промпроизводства способствовало ухудшение динамики сегментов «Добыча полезных ископаемых», «Электроэнергия, газ и пар», а также «Водоснабжение». Динамика производства в разрезе отдельных позиций представлена в следующей таблице:


Переходя к рассмотрению динамики отдельных видов продукции в добывающей отрасли и обрабатывающей промышленности, отметим увеличение добычи угля в октябре на 5,9% (по итогам 10 месяцев снижение выпуска замедлилось с 1% до 0,3%). Вместе с этим, добыча нефти и природного газа снизились на 1,2% и 4,1% соответственно. Отдельно отметим рост добычи «Газа горючего природного сжиженного и регазифицированного», который составил 21,4% после роста на 33,6% в сентябре. По итогам января-октября 2019 года добыча этого газа увеличилась на 55,7%. Вероятно, это объясняется наращиванием добывающих мощностей «Ямала СПГ».

Что касается продовольственного сегмента, то здесь отметим некоторое замедление роста выпуска мяса скота (до 7% с 7,9% месяцем ранее), а также сохранение стагнации производства мяса домашней птицы (-0,4% в октябре, по итогам 10 месяцев выпуск снизился на 2,7%). Вместе с этим, объем выпуска рыбы и рыбных продуктов снизился на 3,7%, а с начала года производство держится в небольшом плюсе (0,4%).

Тенденция восстановления производства стройматериалов в октябре продолжилась, в том числе это касается и керамических кирпичей, однако объем их выпуска за январь-октябрь по-прежнему показывает снижение на 0,8%. Что касается тяжелой промышленности, то здесь следует отметить, что снижение производства легковых автомобилей в октябре ускорилось до 8,2%, при этом по итогам 10 месяцев рост выпуска в этой позиции прекратился. В то же время выпуск грузовых автотранспортных средств увеличился на 2,1% после 5,7% в сентябре, а с начала года производство «грузовиков» перешло в легкий плюс (+0,1% после -0,1% по итогам января-сентября 2019 года).

Помимо статистики промышленного производства, в конце ноября Росстат опубликовал информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам девяти месяцев 2019 года. Он составил 11,69 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года российские компании заработали 10,47 трлн руб. Таким образом, рост сальдированной прибыли предприятий в отчетном периоде составил 11,6%.



Что касается доли убыточных организаций, то она сократилась на 1,1 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до 29,1%. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже:



По итогам девяти месяцев 2019 года все ключевые виды деятельности заработали положительный сальдированный финансовый результат. Наибольший рост по итогам отчетного периода продемонстрировали сегменты «Оптовая, розничная торговля и ремонт» (сальдированный результат вырос на 35,2% после 50,8% по итогам восьми месяцев), «Транспортировка и хранение» (+31,9% после 41% по итогам января-августа), «Обеспечение электроэнергией, газом и паром» (+31,7% после 28,5% по итогам января-августа). При этом снижение положительного сальдированного финансового результата показали сегменты «Добыча полезных ископаемых» (-15,3% после снижения на 13,5% по итогам января-августа) и «Сельское и лесное хозяйство…» (снижение замедлилось до 12,1% с 14,4% по итогам восьми месяцев 2019 года).

Прибыль банковского сектора после 147 млрд руб. в сентябре составила 196 млрд руб. по итогам октября. При этом прибыль Сбербанка за октябрь составила 74,1 млрд руб. В октябре прошлого года банковский сектор зафиксировал прибыль в 114 млрд руб. По итогам десяти месяцев 2019 года прибыль российских банков составила 1,7 трлн руб. по сравнению с прибылью в 1,2 трлн руб. годом ранее. Прибыль Сбербанка за январь-октябрь 2019 года составила 739,4 млрд руб.



Что касается прочих показателей банковского сектора в октябре, то объем его активов за месяц увеличился на 0,7% до 95,8 трлн руб. Объем кредитов нефинансовым организациям вырос на 202 млрд руб. (+0,6%), в то время как объем розничного кредитования увеличился на 146 млрд руб. (+0,9%). При этом отметим, что темпы роста потребительского кредитования в октябре продолжили замедляться (год к году темпы роста замедлились до 19,7% после 20,7% в сентябре). Вероятно, замедление темпов роста розничного кредитования было обусловлено, в том числе, введением с 1 октября 2019 года надбавок к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским ссудам в зависимости от показателя долговой нагрузки заемщика. По состоянию на 1 ноября 2019 года совокупный объем кредитов экономике составил 51,3 трлн руб. Мы полагаем, что на фоне нахождения инфляции вблизи целевого уровня 4% продолжится снижение процентных ставок, что в свою очередь будет поддерживать темпы роста кредитования.

Переходя к динамике потребительских цен в ноябре, следует отметить, что недельная инфляция держалась на уровне 0-0,1%, а по итогам месяца цены увеличились на 0,3%. С начала года рост цен составил 2,7%, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 декабря инфляция замедлилась до 3,5% после 3,8% месяцем ранее.



Один из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен – динамика обменного курса рубля. В ноябре среднее значение курса доллара снизилось до 63,9 руб. после 64,4 руб. за доллар месяцем ранее. К концу ноября курс доллара составил 64,1 руб. При этом среднее значение цен на нефть в ноябре составило 63,2 долл. за баррель после 59,7 долл. за баррель в октябре.



Существенное влияние на курс рубля оказывает состояние внешней торговли. По данным Банка России, товарный экспорт по итогам девяти месяцев 2019 года составил 306,1 млрд долл. (-4,6% к аналогичному периоду предыдущего года). В то же время товарный импорт составил 182,7 млрд долл., незначительно снизившись (-0,4%). Положительное сальдо торгового баланса в отчетном периоде составило 123,3 млрд долл. (-6,5%).



Как можно видеть, экспорт и импорт товаров, начиная с апреля текущего года, менялись сонаправленно вплоть до сентября, когда экспорт продолжил стагнировать, а импорт перешел к росту (+5,5%). Этим, в том числе, объясняется более выраженное снижение экспорта по сравнению с импортом по итогам января-сентября 2019 года. В таблице ниже представлена динамика ввоза и вывоза важнейших товаров.



Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что динамика как экспорта, так и импорта важнейших товаров оказалась, за исключением отдельных позиций, преимущественно отрицательной. Можно выделить разнонаправленную динамику экспорта Металлов и изделий из них. В то время как вывоз черных металлов упал на 19,4%, экспорт цветных металлов увеличился на 3,6%. Помимо экспорта цветных металлов, слабую положительную динамику показал вывоз Продукции химической промышленности (+0,9%), поддержанный ростом экспорта Калийных (+30,5%) и Азотных удобрений (+9,1%). В остальном, экспорт топливно-энергетических товаров сократился на 6,6%, а вывоз Машин, оборудования и транспортных средств, а также Продовольственных товаров снизился в пределах 2%. Что касается импорта, то здесь наиболее сильное снижение показал ввоз Машин, оборудования и транспортных средств (-3%), в то время как импорт Продукции химической промышленности увеличился на 4,7%.

Опережающее сокращение экспорта над импортом привело, в частности, к уменьшению положительного сальдо платежного баланса по итогам января-октября 2019 года. Этот и другие ключевые агрегаты платежного баланса по итогам семи месяцев были опубликованы в первой половине ноября. Они представлены в следующей таблице:



По пояснениям Банка России, динамика сальдо счета текущих операций (-26,5%) обусловлена сокращением экспорта топливно-энергетических товаров и расширением совокупного дефицита баланса услуг, баланса оплаты труда и баланса инвестиционных доходов. Определяющими динамику оттока капитала (-23,3%) стали операции банков, которые нарастили внешние требования и снизили обязательства перед нерезидентами, при этом финансовые операции небанковских секторов, в отличие от сопоставимого периода прошлого года, внесли относительно небольшой вклад в формирование итоговой величины оттока капитала.

Объем внешнего долга страны по состоянию на 1 октября 2019 года за год практически не изменился (+0,2%) на фоне привлечения долга органами государственного управления, частично компенсированного погашением внешней задолженности банками. При этом объем золотовалютных резервов ЦБ по состоянию на 1 ноября в годовом выражении вырос на 17,7% главным образом в результате покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила и поступления средств от размещения в начале года суверенных ценных бумаг за рубежом.

Выводы:

1.Реальный рост ВВП, согласно оценке Минэкономразвития, в октябре 2019 года составил 2,2% после 1,9% в сентябре;

2. Промпроизводство в октябре 2019 года в годовом выражении выросло на 2,6%, а по итогам января-октября 2019 года промышленное производство увеличилось на 2,7%;

3.Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в январе-сентябре 2019 года составил 11,7 трлн руб. по сравнению с 10,5 трлн руб. годом ранее. При этом доля убыточных компаний сократилась на 1,1 п.п. до 29,1%;

4.Банковский сектор в октябре заработал 196 млрд руб. прибыли. За январь-октябрь 2019 года банки зафиксировали сальдированную прибыль в объеме 1,7 трлн руб. по сравнению с 1,2 трлн руб. за аналогичный период годом ранее;

5.Рост потребительских цен в ноябре 2019 года составил 0,3%, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 декабря инфляция составила 3,5%;

6.Среднее значение курса доллара США в ноябре 2019 года снизилось до 63,9 руб. по сравнению с 64,4 руб. в октябре на фоне увеличения цен на нефть;

7.Товарный экспорт по итогам девяти месяцев 2019 года составил 306,1 млрд долл. (-4,6%), товарный импорт – 182,7 млрд долл. (-0,4%). Положительное сальдо торгового баланса при этом составило 123,3 млрд долл. (-6,5%);

8. Сальдо счета текущих операций, согласно предварительным данным ЦБ, по итогам января-октября 2019 года сократилось на 26,5% до 65,1 млрд долл. При этом чистый вывоз частного капитала снизился на 23,3% и составил 31,6 млрд долл.;

9.Объем внешнего долга страны по состоянию на 1 октября 2019 года в годовом выражении практически не изменился (+0,2%), составив 471,6 млрд долл., в то время как величина международных резервов по состоянию на 1 ноября выросла на 17,7% до 540,9 млрд долл.

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль