USD/RUB 63.7325
EUR/RUB 70.9075

Последние сообщения / Арсагера - Макропоказатели. Макроэкономика – данные за май 2019 г.

Макропоказатели. Макроэкономика – данные за май 2019 г.

06.06.2019 18:49

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в мае макроэкономическую информацию.
В первую очередь отметим, что во второй половине месяца Минэкономразвития опубликовало данные о том, что темп роста ВВП в апреле составил 1,6% после увеличения на 0,6% в марте 2019 года (здесь и далее: г/г). По итогам января-апреля 2019 года ведомство оценило рост ВВП в 0,8%. Далее проанализируем ситуацию в ключевых отраслях экономики, а также проанализируем динамику основных макроэкономических показателей.
По данным Росстата, в апреле 2019 года рост промышленного производства ускорился до 4,6% после увеличения на 1,2% в марте. По итогам января-апреля 2019 года промышленное производство выросло на 2,8%. При этом с исключением сезонного и календарного факторов промпроизводство в апреле увеличилось на 1,2%.
Макроэкономика – данные за январь
Что касается динамики в разрезе сегментов, то в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост выпуска продукции замедлился до 4,2% после 4,3% в марте. В сегменте «Обрабатывающие производства» выпуск увеличился на 5,8% после незначительного роста на 0,3% месяцем ранее. В сегменте «Электроэнергия, газ и пар» выпуск вырос на 1% после спада на 4,8% в марте. В то же время, в сегменте «Водоснабжение» рост выпуска ускорился до 7,4% после 3,7% месяцем ранее.
Макроэкономика – данные за январь
Таким образом, росту промышленного производства в апреле способствовали все его сегменты, включая электроэнергетику, которая на протяжении предыдущих двух месяцев показывала отрицательную динамику. По итогам января-апреля можно видеть, что электроэнергетика по-прежнему находится в минусе, в то время как остальные сегменты показывают рост в годовом выражении. Динамика производства в разрезе отдельных позиций представлена в следующей таблице:
Макроэкономика – данные за январь
Рост выпуска в добывающем сегменте по итогам января-апреля 2019 года продолжился. Наиболее сильный рост добычи в апреле показал природный газ (+2,6%), при этом добыча угля в этом месяце сократилась на 2%. При этом по итогам января-апреля 2019 года добыча угля показала слабый рост на 0,5%. В продовольственном сегменте динамика выпуска разнонаправленная: так, производство мяса скота в апреле выросло на 15,4%, в то время как выпуск мяса птицы сократился на 2,4%. При этом объем выпуска рыбы и рыбных продуктов увеличился на 1,7%. По итогам четырех месяцев выпуск мяса скота вырос на 11,9%, а мяса домашней птицы и рыбы – сократился (на 5,3% и 3,2% соответственно). Тенденция восстановления производства стройматериалов в апреле продолжилась, однако это не касается производства кирпичей, которое упало на 4,4%. Вместе с этим, наиболее сильный рост показали объемы выпуска бетона (+19,9%) и цемента (+17,3%). В тяжелой промышленности динамика выпуска была разнонаправленной. Следует отметить рост производства легковых автомобилей на 5% в апреле (с начала года рост выпуска этой позиции составил 4%). В остальном, динамика в тяжелой промышленности была невыдающейся: выпуск готового проката снизился на 4,1%, стальных труб – уменьшился на 2,6%, грузовых автотранспортных средств – практически не изменился (-0,1%).
Кроме того, в конце мая Росстат опубликовал информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам I квартала 2019 года. Он составил 3,86 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года российские компании заработали 2,59 трлн руб. Таким образом, рост сальдированной прибыли предприятий в отчетном периоде составил 49%.
Макроэкономика – данные за январь
Что касается доли убыточных организаций, то она сократилась на 0,1 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до 34,8%. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже:
Макроэкономика – данные за январь
По итогам I квартала 2019 года все ключевые виды деятельности заработали положительный сальдированный финансовый результат. При этом, судя по динамике показателя с начала года, ряд отраслей улучшили свое положение по сравнению с ситуацией по итогам января-февраля. Наибольший рост в I квартале продемонстрировали сегменты «Строительство» (сальдированный результат вырос в 6 раз), «Оптовая, розничная торговля и ремонт» (+83,6%), «Сельское хозяйство» (+75,5%). При этом снижение сальдированного финансового результата показал сегмент «Водоснабжение» (-44,9% по итогам I квартала).
Прибыль банковского сектора после 142 млрд руб. в марте выросла до 163 млрд руб. по итогам апреля. При этом прибыль Сбербанка за апрель составила 75,2 млрд руб. В апреле прошлого года банковский сектор зафиксировал прибыль в 184 млрд руб. По итогам января-апреля 2019 года российские банки заработали 750 млрд руб. по сравнению с 537 млрд руб. годом ранее. Прибыль Сбербанка за январь-апрель 2019 года составила 293,4 млрд руб.
Макроэкономика – данные за январь
Что касается прочих показателей банковского сектора в апреле, объем его активов практически не изменился, составив 92,4 трлн руб. Объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 58 млрд руб. (+0,2%). Объем розничного кредитования вырос на 313 млрд руб. (+2%). Таким образом, по состоянию на 1 мая 2019 года совокупный объем кредитов экономике составил 49,4 трлн руб. Мы полагаем, что на фоне ожидаемого возвращения инфляции на уровень ниже 5% возобновится снижение процентных ставок, что в свою очередь будет поддерживать темпы роста кредитования.
Говоря о потребительской инфляции, следует отметить, что недельный рост цен в мае держался на уровне 0-0,1%, а по итогам месяца инфляция составила 0,3%. С начала года рост цен составил 2,4%, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 июня инфляция замедлилась до 5,1% после 5,2% месяцем ранее.
Макроэкономика – данные за январь
Один из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен – динамика обменного курса рубля. В мае среднее значение курса составило  64,8 руб. после 64,6 руб. за доллар месяцем ранее. К концу мая курс доллара вырос до 65,1 руб. на фоне падения цен на нефть.
Макроэкономика – данные за январь
Существенное влияние на курс рубля оказывает состояние внешней торговли. По данным Банка России, товарный экспорт по итогам I квартала 2019 года составил 102 млрд долл. (+0,3%). В то же время товарный импорт составил 55,7 млрд долл. (-3%). Положительное сальдо торгового баланса в отчетном периоде составило 46,3 млрд долл. (+4,7%).
Макроэкономика – данные за январь
Как можно видеть, в январе 2019 года динамика экспорта в годовом выражении стала отрицательной на фоне падения цен на энергоносители, однако в дальнейшем объем экспорта восстановился, и по состоянию на март 2019 года находится на уровне, близком к марту 2018 года. Что касается динамики импорта, то в последние месяцы она показывает небольшое снижение в пределах 5% от соответствующих уровней прошлого года. В таблице ниже представлена динамика ввоза и вывоза важнейших товаров.
Макроэкономика – данные за январь
Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что динамика экспорта важнейших товаров по итогам I кв. 2019 года оказалась разнонаправленной. Наибольшие темпы роста зафиксированы по калийным и азотным удобрениям (53,3% и 11,1% соответственно), однако во многом повлиял эффект низкой базы прошлого года. Также неплохой рост зафиксирован по экспорту цветных металлов (+8,5%), однако в целом вывоз металлов и изделий из них сократился на 7,1%. В то же время экспорт машин, оборудования и транспортных средств снизился на 12,9. Что касается импорта, то здесь стоит отметить сокращение ввоза машин, оборудования и транспортных средств на 4,2%, а также снижение ввоза продовольственных товаров и с/х сырья на 3%.
Макроэкономика – данные за январь
По пояснениям Банка России, положительная динамика сальдо счета текущих операций сформировалась практически в равной степени за счет увеличения положительного сальдо внешней торговли товарами и снижения совокупного отрицательного сальдо других компонентов счета текущих операций. Что касается прироста оттока капитала по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, то он, в свою очередь, был практически полностью обусловлен увеличением чистого приобретения иностранных активов банковским сектором наряду с более существенным, чем годом ранее, сокращением внешних обязательств. Объем золотовалютных резервов вырос главным образом за счет покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила и поступления средств от размещения суверенных ценных бумаг.

Выводы:

-Темп роста ВВП в реальном выражении, согласно оценке Минэкономразвития, в апреле 2019 года составил 1,6% после 0,6% в марте;

-Промпроизводство в апреле 2019 года в годовом выражении выросло на 4,6%, а по итогам четырех месяцев 2019 года промышленное производство увеличилось на 2,8%;

-Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в I квартале 2019 года составил 3,9 трлн руб. по сравнению с 2,6 трлн руб. годом ранее. При этом доля убыточных компаний сократилась на 0,1 п.п. до 34,8%;

-Банковский сектор в апреле заработал 163 млрд руб. прибыли. За январь-апрель 2019 года банки зафиксировали сальдированную прибыль в объеме 750 млрд руб. по сравнению с 537 млрд руб. за аналогичный период годом ранее;

-Рост потребительских цен в мае 2019 года составил 0,3%, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 июня инфляция составила 5,1%;

-Среднее значение курса доллара США в мае 2019 года составило 64,8 руб. по сравнению с 64,6 руб. в апреле на фоне снижения цен на нефть;

-Товарный экспорт по итогам I квартала 2019 года составил 102 млрд долл. (+0,3%), товарный импорт – 55,7 млрд долл. (-3%). Положительное сальдо торгового баланса при этом составило 46,3 млрд долл. (+4,7%);

-Сальдо счета текущих операций, согласно предварительным данным ЦБ, по итогам января-апреля 2019 года увеличилось на 15,5% до 45,5 млрд долл. При этом чистый вывоз частного капитала вырос на 87,6% и составил 34,7 млрд долл.

___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
 

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль