USD/RUB 66.3525
EUR/RUB 75.1625

Последние сообщения / Арсагера - Макроэкономика – данные за март

Макроэкономика – данные за март

12.04.2018 15:19

В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в марте макроэкономическую информацию.

В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в феврале 2018 года составил 1,5% (здесь и далее: г/г) после роста в январе на 1,9% по уточненной оценке.

Вместе с этим следует отметить то, что замедление темпов роста ВВП в феврале происходило на фоне возвращения к умеренному росту промышленного производства после резкого скачка в январе. По данным Росстата, в феврале текущего года промпроизводство продолжило рост, увеличившись на 1,5%. Однако данные с поправкой на сезонность свидетельствуют о сокращении промышленного производства на 1,3%. По итогам двух месяцев 2018 года рост промышленности составил 2,2% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Динамика промпроизводства март 2018

Что касается динамики в разрезе сегментов, то в сегменте «Добыча полезных ископаемых» рост замедлился до 0,3% после увеличения на 1,1% в январе. В секторе «Обрабатывающие производства» рост также замедлился до 1,9% после 4,7% месяцем ранее. В секторах «Электроэнергия, газ и пар» и «Водоснабжение» снижение сменилось ростом (на 1,8% и 1,4% соответственно).

таблица промпроизводство макроэкономика 2018 март

Таким образом, все без исключения сектора промышленного производства показали положительную динамику по итогам февраля, поддержанную, главным образом, обрабатывающими отраслями.

таблица промпроизводство сегменты макроэкономика 2018 март

По итогам двух месяцев добыча угля увеличилась на 4,1%, в то время как добыча нефти и природного раза показала снижение. Выпуск мясных продуктов показал рост в районе 9-10%, а производство рыбы – снижение на 4,6%. Производство стройматериалов по-прежнему показывает смешанную динамику: производство цемента увеличилось на 2,8%, при этом в феврале выпуск товарного бетона снизился на 10,3%. В тяжелой промышленности ряд позиций показал умеренный рост, в частности, производство стальных труб за два месяца увеличилось на 11,8%. Кроме того, сохранились двузначные темпы роста в автомобилестроении, при этом рост выпуска легковых автомобилей с начала года опережает динамику производства грузовых транспортных средств.

Помимо этого, в конце марта Росстат опубликовал информацию о сальдированном финансовом результате деятельности крупных и средних российских компаний (без учета финансового сектора) по итогам января 2018 года. Он составил 1,05 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года ранее российские компании заработали 848,9 млрд руб. Таким образом, сальдированная прибыль предприятий в отчетном периоде выросла на 24%.

таблица финрезультат макроэкономика 2018 март

Что касается доли убыточных организаций, то она снизилась на 0,1 п.п. по сравнению с январем 2017 года до 35,1%. Динамика сальдированного результата в разрезе видов деятельности представлена в таблице ниже:

таблица макроэкономика 2018 март финрезультат сегменты

В начале 2018 года значительное число видов деятельности заработало положительный сальдированный финансовый результат. При этом многие виды деятельности показали его улучшение. Так, наибольший рост продемонстрировали сегменты «Обрабатывающие производства» (+77,1%), «Строительство» (+87,5%) и «Водоснабжение» (+53,6%).

Банковский сектор после 71 млрд руб. прибыли в январе, получил в следующем месяце 106 млрд руб. Из этой суммы 63,8 млрд руб. принадлежат Сбербанку. В феврале прошлого года прибыль сектора составила 98 млрд руб. За январь-февраль 2018 года банки заработали 177,5 млрд руб. по сравнению с 212,1 млрд руб. годом ранее.

график банки макроэкономика 2018 март

Что касается прочих показателей банковского сектора, то здесь отметим сокращение его активов на 1,2% до 83 млрд руб. после 0,8% в январе. Совокупный объем кредитов экономике увеличился на 0,3%. В то же время объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 1%. При этом прирост объема кредитов физическим лицам составил 0,9%, а портфель корпоративных кредитов практически не изменился. По состоянию на 1 марта 2018 года совокупный объем кредитов экономике составил 42,6 трлн руб., в том числе кредиты нефинансовым организациям – 30,2 трлн руб., и кредиты физическим лицам – 12,4 трлн руб. На фоне низкой инфляции мы ожидаем продолжения снижения уровня процентных ставок, что будет способствовать увеличению темпов роста кредитования.

Что касается инфляции на потребительском рынке, то в марте недельный рост цен держался в среднем на уровне 0,1%. По предварительной оценке, за весь месяц цены увеличились на 0,3%. В годовом выражении по состоянию на 1 апреля инфляция составила 2,3%.

таблица инфляция макроэкономика 2018 март

Стоит отметить, что 23 марта состоялось заседание Совета директоров Банка России, по итогам которого ключевая ставка была уменьшена на 25 б.п. до 7,25% годовых. Свое решение Банк России обосновал нахождением инфляции на устойчиво низком уровне и постепенным снижением инфляционных ожиданий. При этом было отмечено, что в данных условиях регулятор допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике в текущем году и оценивает годовую инфляцию в диапазоне 3-4% по итогам 2018 года.

график ставка ЦБ макроэкономика 2018 март

Динамика обменного курса рубля – один из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен. В марте текущего года среднее значение курса снизилось до 57,1 руб. с 56,7 руб. за доллар в феврале.

таблица курс доллара макроэкономика 2018 март

Существенное влияние на курс рубля оказывает состояние внешней торговли. По данным Банка России, товарный экспорт в январе 2018 года составил 33,4 млрд долл. (+31,3%). В то же время товарный импорт составил 16,4 млрд долл. (+20,4%). Положительное сальдо торгового баланса в отчетном периоде составило 17,0 млрд долл. (+27,5%).

график экспорт импорт макроэкономика 2018 март

Таким образом, можно видеть, что тенденция восстановления экспорта на протяжении 2017 года опережала соответствующую тенденцию импорта. В таблице ниже представлена динамика ввоза и вывоза важнейших товаров.

таблица экспорт импорт макроэкономика 2018 март

Переходя к отдельным товарным группам, отметим, что экспорт большинства важнейших товаров в январе 2018 года увеличился. В частности, экспорт топливно-энергетических товаров вырос на 28,6% на фоне роста среднегодовых цен на нефть и газ. Экспорт металлов и изделий из них вырос на 57,7%. Экспорт продукции химической промышленности увеличился на 15% на фоне роста цен на некоторые виды минеральных удобрений. Отметим также, что вывоз калийных удобрений показал значительное падение (-93,2%), однако другие позиции позволили сегменту «Продукция химической промышленности» увеличиться на 34,3%. Что касается импорта, то здесь отметим уверенный рост ввоза продукции химической промышленности на 23,9%. В то же время импорт машин, оборудования и транспортных средств увеличился на 20,7%, а ввоз продовольственных товаров и с/х сырья показал рост на 11,6%.

таблица сальдо макроэкономика 2018 март

По данным Банка России, росту профицита счета текущих операций платежного баланса России в январе-феврале 2018 года способствовало существенное укрепление торгового баланса под влиянием продолжающегося роста экспорта, опережающего темпы восстановления импорта. В свою очередь, рост чистого вывоза частного капитала был связан преимущественно с ростом иностранных активов небанковских секторов.

Выводы:

ВВП в феврале 2018 года вырос на 1,5%;
Промышленное производство в феврале 2018 года увеличилось на 1,5% в годовом выражении после роста на 2,9% месяцем ранее;
Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в январе 2018 года составил 1,05 трлн руб. по сравнению с 848,9 млрд руб. годом ранее. При этом доля убыточных компаний снизилась на 0,1 п.п. до 35,1%;
Банковский сектор за январь-февраль 2018 года заработал сальдированную прибыль в объеме 177,5 млрд руб. по сравнению со 212,1 млрд руб. за аналогичный период прошлого года;
Потребительские цены в марте 2018 года, по предварительным данным, увеличились на 0,3%, при этом в годовом выражении на начало апреля инфляция составила 2,3%;
Среднее значение курса доллара США в марте выросло до 57,1 руб. по сравнению с 56,7 руб. в феврале;
Товарный экспорт по итогам января 2018 г. вырос по сравнению с предыдущим годом на 31,3% до 33,4 млрд долл., при этом товарный импорт за этот же период вырос на 20,4% до 16,4 млрд долл.;
По предварительным данным положительное сальдо счета текущих операций по итогам января-февраля 2018 года составило 20,8 млрд долл. (+43,4%), при этом чистый отток частного капитала за этот же период составил 9,8 млрд долл. (вырос в 2,2 раза).

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль