EUR / USD 1.1376 (0.26%)|USD / JPY 112.3650 (0.20%)|USD / RUB 59.2111 (3.32%)

Последние сообщения / Арсагера - Товарные (сырьевые) рынки: золото, серебро, платина, палладий - прогноз 2017

Товарные (сырьевые) рынки: золото, серебро, платина, палладий - прогноз 2017

14.02.2017 11:33

Драгоценные металлы. Особенностью сырья этого сегмента является большая доля инвестиционной составляющей в общей структуре спроса на металл. Поэтому к данной категории мы относим только золото и серебро, а такие металлы как платина и палладий рассматриваем отдельно.

Золото



В прошлом году мы ожидали относительно слабого роста среднегодовой стоимости золота (+2,7%) на фоне восстановления промышленной и инвестиционной составляющих спроса. По факту среднегодовая цена выросла на 7,6%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Ожидания сокращения предложения драгоценного металла мировыми компаниями-производителями;
+ Увеличение импорта золота со стороны ювелирной промышленности Индии (один из крупнейших потребителей металла) на 29% по итогам 2016 года;
- Существенное сокращение расходов на добычу золота.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Отсутствие существенных темпов роста предложения на фоне ожидания рядом крупных производителей сокращения добычи;
+ Продолжение восстановления промышленной и инвестиционной составляющей спроса на драгоценный металл на фоне роста доходов населения в странах-лидерах по потреблению золота.

Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию:


Серебро



Причины динамики цен серебра и золота аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл восстанавливался в прошедшем году значительнее золота на фоне оживления экономики в крупнейших странах-потребителях металла. Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена серебра увеличится в 2016 году на 5,7%, по факту рост составил 7,3%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:
+ Сокращение мирового предложения серебра по предварительной оценке на 3,2% до 1012,4 млн унций по итогам 2016 года;
- Увеличение объемов переработки серебряного лома;
+ Нахождение рынка в состоянии дефицита (около 52,2 млн унций).

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Состояние дефицита будет продолжать оказывать поддержку цене драгоценного металла;
+ Рост промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро.

Наши текущие ожидания по ценам на серебро:





Металлы платиновой группы. К данной группе сырья относятся платина и палладий. Напомним, что мы выделяем данные металлы в отдельную группу вследствие низкой доли инвестиционного спроса и большей доли промышленного спроса в структуре общего спроса на эти металлы.

Платина и палладий используются в автомобилестроении при сборке автокатализаторов, позволяющих минимизировать выброс вредных веществ в атмосферу. Палладий в основном используется при производстве компонентов для автомобилей, работающих на бензине, в то время как платина используется в автомобилях с дизельными двигателями.

Платина



Годом ранее мы ожидали, что среднегодовая цена на платину в 2016 году снизится на 10% на фоне замедления спроса, после чего должно последовать ее восстановление. При этом фактическая динамика была несколько лучше наших ожиданий (среднегодовая цена сократилась на 6,1%).

Динамика цены обусловлена следующими факторами:
- Сокращение ювелирного спроса на платину, по предварительной оценке, на 9% по итогам 2016 года;
- Ликвидирование значительных позиций инвесторами в платиновых ETF;
+ Снижение общего объема предложения металла, по предварительной оценке, на 1,7%, не оказавшее существенной поддержки цене в 2016 году.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Сохранение дефицита на мировом рынке платины;
+ Увеличение общего спроса на драгоценный металл со среднегодовым темпом 2-3%;
- Ожидаемое снижение содержания дорогостоящей платины в автокатализаторах при сборке автомобилей вследствие развития технологий.

Наши текущие ожидания по ценам на платину:



Палладий



В начале прошлого года мы ожидали, что стоимость палладия с начала 2016 года будет увеличиваться на фоне восстановления спроса на металл, а среднегодовая цена палладия, по нашим оценкам, должна была снизиться на 14,5%. По факту палладий продемонстрировал более сильный рост цен (+42,1% с начала года), при этом среднегодовая цена на металл сократилась на 11,4%.

Динамика цены обусловлена следующими факторами:
- Продолжение сокращения инвестиционного спроса в 2016 году (в том числе за счет вывода из ETF около 300 тыс. унций по итогам девяти месяцев 2016);
- Увеличение общего предложения металла по итогам 2016 года по предварительной оценке на 0,6%;
+ Рост спроса на палладий по предварительной оценке по итогам 2016 года составил 5% (до 9,7 млн унций). При этом рост со стороны автомобилестроения перекрыл снижение со стороны прочей промышленности.

Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
+ Рост спроса со стороны автомобилестроения со среднегодовым темпом 2-3%, поддерживаемый ожидаемым увеличением использования более дешевого палладия в новых автокатализаторах;
+ Постепенное восстановление инвестиционного спроса на металл;
- Ожидаемое увеличение темпов роста переработки палладия с 2% в 2017 году до 4-5% в 2020.

Наши текущие ожидания по ценам на палладий:




___________________________________________
Подробнее о наших методиках читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль