USD/RUB 63.7325
EUR/RUB 70.9075

Последние сообщения / Арсагера - ЛЧИ-2015

ЛЧИ-2015

17.12.2015 12:03

Публикуем пост Александра Шадрина, размещенный на смарт-лабе ( http://smart-lab.ru/blog/297579.php), посвященный итогам ЛЧИ и деятельности Московской Биржи. Авторская орфография, пунктуация и графика сохранены. Главное смысл.

«Вы хоть понимаете, чего натворили?» (В.В. Путин)


Закончился ЛЧИ-2015.

В этом году и я принял участие в этом конкурсе. Специально каких-либо действий для конкурса не предпринимал, инвестировал в обычном режиме. Были действия, которые наоборот дали фору «моим конкурентам», об этом ниже.

Конкурс «Лучший частный инвестор» ежегодно проводит Московская биржа, привлекает массу внимания сообщества трейдеров. Дух соревнования и так далее.

Многие аспекты конкурса в этом году просто превращают всё в полнейший фарс! Об этом и будет мой пост. Надеюсь, организаторы примут к сведению данную информацию, и ЛЧИ-2016 будет другим.

Сам по себе конкурс, как элемент promotion биржи, возможно, нужен, и даже играет хорошую службу для всех – можно на большой стат. выборке как-то оценить распределение результатов трейдинга, но это, если бы конкурс был построен правильно, и показывал реальную картину.

В действительности же происходит очень много искажений. Это именно тот случай, когда "специально будешь портить, и то не получится так".


Мои вопросы к конкурсу ЛЧИ по пунктам.

1. Подмена понятий.


Самое первое замечание — это конкурс не для инвесторов, и тем более не для частных инвесторов. Это конкурс для спекулянтов, алготрейдеров, робототорговцев.

Тем самым сразу происходит подмена понятий, под благовидной вывеской «инвестиции» вовлекаются люди в игру, лудоманию.

Даже не срок конкурса – 3 месяца (хотя понятно, что это только спекуляции), а +100500% доходности указывают на спекулятивную составляющую. Получить «всё и сразу» – на этот крючок попадаются многие. Как сказал поэт: «…обмануть меня не трудно, я сам обманываться рад».

Брокеры и биржа – этим активно пользуются, они просто не видят других способов увеличить обороты, а обороты — это их прибыль.



2. Список конкурсных активов.

Конечно, это дело организаторов, какие активы включать в конкурс. Цели раскрутки определенных активов, новых инструментов присутствуют.

Но, по-моему, мнению, правильнее было включить все инструменты, которые есть на Московской бирже, а не ограничиваться самыми «ликвидными» акциями (первая сотня по оборотам инструментов на МБ).

МБ почему-то включила в список конкурса — ETFы Финекса (попросили?), но не включила ни одной облигации, в том числе ОФЗ. Странно…

Насколько это правильно ограничивать список конкурса инвесторов только ликвидными фишками? Есть фьючерсы и опционы даже, но нет облигаций, нет паев ПИФов, которые торгуются на бирже, нет еще всех малоликвидных акций, очень интересных для инвестирования. Опять всё сводится к спекуляциям.

Инвестиции во второй эшелон поставлены за скобки биржей, причина возможные манипуляции неликвидом. Биржа не хочет разбираться в этом, хотя в условиях конкурса прописаны пункты про дисквалификацию при манипуляциях на рынке.

С водой выплескали ребенка! Основной фокус поставлен только на частые сделки в ликвидных акциях.

Мой портфель на 30 сентября 2015 года (когда я начал конкурс) состоял из активов на 811 тыс. руб., но в конкурс ЛЧИ попали лишь 1/4 моего портфеля по стоимости…


Но их МБ оценила в половину их реальной стоимости, об этом в следующем пункте.

По мне, так это самый большой обман конкурса ЛЧИ-2015 – это механика определения стоимости портфеля…



3. Начальная сумма.

Начальная сумма и сумма оценки портфеля – самый большой обман конкурса ЛЧИ.

В реальности данной оценки вовсе нет. Биржа считает стоимость портфеля не по цене активов и денежных средств, входящих в него, а по некой теоретической цене – стоимости «поддержания обязательств» в НКЦ.

Возможно, это работает для срочного рынка, где требуется ГО для поддержания позиции. Но и там это вызывает искажение – мы не знаем реальной суммы счета. Участник конкурса может открыть позиции на очень небольшую часть счета, но результат будет считаться лишь от открытой позиции.

Как думаете зачем так? Ответ очевиден – значения как бы полученной доходности становятся выше, а это в свою очередь работает на привлечение новых клиентов.

И когда у людей убыток, это работает в обратную сторону, увеличивает начальную сумму и соответственно снижает значения убытка в процентах. Вот такие маленькие уловки организатора конкурса.

Такая же история происходит и по акциям. Правда, это вообще кажется казуистикой какой-то.

Мой портфель акций, просто акций, без плечей, без шортов в конкурсе ЛЧИ посчитали не просто по текущей стоимости портфеля, а считали, как сумму, которая мне потребовалась бы для поддержания данной позиции с максимальным плечом. Из-за этого мои 200-220 тыс. руб. в конкурсе считались в два раза меньше.

То есть при расчете доходности Числитель не меняется, а знаменатель сознательно занижается.

Это просто финиш. Т.е. наиболее консервативная позиция инвестора «купи и держи» в ЛЧИ превращается в позицию махрового спекулянта, который работает с плечом.

Я написал письмо организаторам ЛЧИ по этому поводу. Вот ответ от Валерия Скотникова (начальник отдела по работе с брокерскими компаниями рынка фьючерсов и опционов ПАО Московская биржа):

Александр, мы стартовые бумаги для целей расчета стартовой суммы оцениваем по ставкам риска НКЦ. Т.е. если бумага маржинальная, то оценка активов будет учитывать только необходимое под эту бумагу обеспечение. Сделано это для выравнивания участников – у разных брокеров список бумаг и ставка риска могут отличаться. Плюс мы не знаем, поставлены бумаги или нет.

Я понимаю, что в таком случае результат в конкурсе учитывается с определенными допущениями, но это то решение, которое помогает уравнять всех участников конкурса, независимо от условий у брокера.

Эти допущение предполагают, что относительный результат у участника конкурса будет несколько лучше, чем в реальности из-за более низкой оценки стартовых активов, чем есть на самом деле.

По поводу ограничения списка инструментов – мы исходили из ликвидности и брали ТОП 100 за последнее полугодие.


Весьма странное восприятие мира. Зачем менять реальность и уравнивать разных участников конкурса?



4. Комиссии

Еще один момент, который увеличивает результат участников. Это комиссия брокера, она не учитывается! В правилах конкурса только про биржевую комиссию…

Суммы возмещения расходов по уплате биржевого и клирингового сборов уменьшают текущую сумму денежных средств.

Но данная статья расходов играет большую роль в результате спекулянта.

В апреле 2014 года Тимофей Мартынов подводил итоги своего трейдинга — Полные результаты нищетрейдинга за 2 месяца


В этом графике я дополнительно учел комиссию брокера, к-я составляет 1 рубль на РТС и 0,25 руб на 1 контракт Сишечки.

Заработано +50% фактически, а с учетом комиссии всего 28%.

Получается, что комиссии я отдал 15,500 руб, и после нее мой доход составил 19920 руб.

Вот она прелесть нищескальпинга! Нищескальперы кормят биржу и брокеров!

Вот кому по-настоящему выгоден такой метод трейдинга!


Добавить просто нечего.

Можно конечно, верить сотрудникам брокеров и биржи, которые будут утверждать, что на срочном рынке низкие комиссии. Вот я как инвестор на рынке акций плачу гипернизкие комиссии, так как уровень активности на несколько порядков ниже.

То, что в ЛЧИ нет комиссий брокера в результатах трейдеров говорит о многом. Насколько можно верить этим значениям доходности? Конечно, алготрейдеры сидят на абонентской плате, но в любом случае эта информация была бы не лишней.



5. Дивиденды

Дивиденды конкурс не учитывает. Привет инвестициям :)

Тут я как раз дал фору спекулянтам. Я покупал акции ТМК, Гапромнефть и ВСМПО-Ависма (с плечом!) перед отсечкой, и продавал на следующий день. Это так называемый «дивидендный захват». Про эту тему я уже писал, немного по налогам выгадываю, делая это.

Но на конкурсе ЛЧИ это играет мне в минус – я фиксирую убыток (минус), а полученные дивиденды не учитываются ЛЧИ.

Кстати, если бы я делал наоборот, это мне играло бы в плюс на ЛЧИ, но в реальности был бы минус.

ЛЧИ – совсем не про инвестиции.



6. Разделение итогов

На ЛЧИ в этом году стали вести раздельные итоги по каждой площадке – спот, срочный, валютный и рынок драгоценных металлов.

У одного трейдера на одном рынке может быть плюс на другом минус, в целом минус, но кол-во положительных результатов будет больше, опять же искажается картина в целом.

Да уж, шанс есть всегда…((



7. Результаты

Резюмируя всё выше написанное прихожу к выводу, что реальных результатов мы и не знаем. Прибыль/убыток не учитывает комиссии брокера, сумма может быть любой, мы видим, только сумму использованного ГО (для акций, это максимальное плечо).

Не знаю насколько Московская биржа это делает умышленно, но конкурс ЛЧИ явно вводит в заблуждение всех участников рынка по поводу итогов данного конкурса и многих процессов, которые связаны с ним.



8. Эффект Лейк-Уобегон и «обманутые случайностью».

Огромное спасибо Решпекту за его таблицы. С помощью его мы каждый день наблюдали за ЛЧИ. А именно, он нам показал общую картину происходящего – совокупный результат всех трейдеров (смарт-лабовцев) отрицательный.

Это очень показательно. Выборка довольно представительная – 656 чел. (410 млн. руб.) – результат – 29 млн. руб. (еще без учета брокерских комиссий), и прошло всего 3 месяца.

Кстати, во всех остальных таблицах Решпекта по группам (бигбойз, верибигбойз, звезды, на контроле) такая же картина. Исключение группа «на контроле», но там 6 участников, выборка совсем маленькая.

Сама МБ на таких цифрах не акцентирует внимание, но и не боится их. Биржа активно эксплуатирует эффект Лейк-Уобегона: «каждый думает, что он будет умнее других».

Психологи доказали это. Мы считаем себя лучшими, чем мы есть на самом деле. Когда исследователи попросили студентов оценить свою способность ладить с людьми, 60% опрошенных поставили себе оценку не ниже 9 баллов из 10 возможных, 94% университетских преподавателей утверждают, что они преподают лучше своего среднего коллеги. Большинство мужчин считают себя привлекательными.

Наша иллюзия собственного превосходства так широко распространена, что психологи придумали ей специальное название. Они называют ее «эффектом Лейк-Уобегон» — по названию вымышленного города из популярного радиоспектакля по сценарию Гаррисона Келлера. В Лейк-Уобегоне «женщины сильные, мужчины привлекательные, а все дети обладают способностями выше среднего уровня».


Все смотрят только на победителей, никто не считает, что он попадет в число проигравших.

И второй важный момент, наблюдая за теми же таблицами Решпекта легко заметить за хаотичными изменениями результатов трейдера изо дня в день. Почему этого никто не видит?

Трейдеров спасает только одно – короткий срок конкурса. «Обманутые случайностью», считая себя «умнее других» попадают уже в другую ловушку – считают свой результат своим достижением, и им никогда в голову не придет, что данный результат случаен.

Огромный вопрос к Московской бирже — зачем такой конкурс, который вводит в заблуждение? Это больше тема юристов, нет ли нарушение законодательства? Я честно не слышал про подобные конкурсы на Западе, и если бы они проходили именно, так как у нас — регулятор за такие шалости по головке не погладил. А у нас пока всё нормально.


Мои рекомендации к конкурсу ЛЧИ-2016:

1. Учитывать реальное состояние счета, включая денежные средства на счете. Отчет брокера на конец дня в помощь.


Возможно, в этом есть техническая проблема. Биржа не имеет доступа к этим данным, а брокерам не хочется этим заморачиваться. Биржа просто не видит этого. А что видит, не совсем корректно.

Либо сейчас всё сделано специально для искажения в нужную сторону результатов конкурса?

2. Расширить состав активов ЛЧИ до полного перечня инструментов на Московской бирже. Естественно с осуществлением борьбы с возможными манипуляциями.

3. Учитывать все транзакционные расходы, включая брокерскую комиссию.

4. Учитывать дивиденды.

5. Вопрос по длине проведения конкурса.
Если конкурс проводится в течение 3-х месяцев, то по определению название конкурса не должно содержать слово «инвестиции». Назовите его «Лучший биржевой игрок – 2016».

Это по крайнее мере будет честнее, но также привлечёт внимание.

МБ давно обещала конкурс управляющих, который будет идти весь год, но видно оценили, что круглогодичный конкурс будет скорее работать антирекламой для биржи и спекуляций. Спекулянтам трех месяцев уже много, чтобы не слиться, а тут год.

И вообще позиционирование Московской биржи, как «казино», «Лас Вегаса» и «игры» – это плохо. Как проводит иной раз мероприятия МБ вызывает недоумение…

Биржа у меня воспринимается более серьезной организацией, чем варьете или казино со стриптизом.

P.S. Анатолий Гавриленко про праздник срочной биржи:
Добро пожаловать в Лас Вегас

Сижу на праздничном вечере срочного рынка Московской биржи. Огромное спасибо, что пригласили. Правда, думаю, что больше не будут. После размещения моего горестного замечания на ФБ.

И на самом деле. Всю сознательную рыночную историю пытаюсь объяснить всем окружающим и нашей власти в том числе, что фондовый рынок, биржа и срочный рынок далеки от казино. Всегда считал слово «казино» ругательным для нашего рынка.

И вот сегодня в зале на весь экран — МБ, Лас Вегас, Срочный рынок. На втором этаже гостей встречает покерный стол и… конечно, рулетка.

Остаётся надеяться, что здесь не так много присутствует клиентов и простых инвесторов. А ещё, что журналисты не будут так критичны, как я.

С мозгами нашего ещё не созревшего инвестора объяснить инвестору в этом помещении разницу между Лас Вегасом и Московской биржей будет весьма сложно.


С наилучшими пожеланиями в развитии!

Успешных инвестиций!

Поделиться:
Подписаться на Twitter:
Follow Investfundsru on Twitter

Получать уведомления о новых комментариях в данной ветке раз в день моментально

К блогу автора

Комментарии

_Vadim_ (17.12.2015 16:12)

#1

И зачем ЭТО здесь? На Лабе мало внимания?
Попросили?))))))))))))

_Vadim_ (17.12.2015 16:14)

#2

И почему в списках не может быть etf'ов-то? Странный наезд. Актив как актив

или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии



Регистрация
Напомнить пароль